« Les taux bas sont une opportunité pour la France de financer des investissements pour augmenter la croissance et l’inflation »

Pour l’économiste Xavier Ragot, la remontée actuelle des taux d’intérêt témoigne d’anticipations optimistes pour l’économie américaine, mais aussi d’un risque accru de crise dans la zone euro.

Par Xavier Ragot (Directeur de recherche au CNRS et président de l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE))
Alors que le niveau historiquement bas des taux d’intérêt suscitait des craintes de formation de nouvelles bulles financières, c’est maintenant la remontée des taux d’intérêt depuis l’élection de Donald Trump qui fait souffler une rumeur inquiète quant à la soutenabilité des dettes publiques en Europe. La démission de Matteo Renzi en Italie va de même contribuer à de nouvelles hausses. Ces inquiétudes peuvent laisser le lecteur perplexe : faut-il craindre des taux trop bas ? Ou au contraire la hausse de ces mêmes taux ?
En fait, de même qu’il existe de bonnes et de mauvaises dettes publiques, il existe de bonnes et de mauvaises hausses des taux. Le mouvement que l’on observe correspond à la première catégorie pour les Etats-Unis, mais à la seconde pour l’Italie et l’Europe.

Les taux d’intérêt actuels sont historiquement bas. Les taux de long terme ont même atteint des territoires négatifs, ce qui signifie que prêter de l’argent diminue sa valeur, comme si on louait un coffre-fort pour simplement conserver son épargne. Ces taux longs sont déterminés par trois facteurs : le désir...